交通运输行业周报:继续看好航空运输业的暑运弹性
2015-06-30
事件:韩国政府6月20日通报,自5月20日首例患者被确诊以来,韩国MERS首次同时出现无新增确诊病例和死亡病例的情况。
点评:1、MERS疫情目前主要在韩国爆发,对于中国航空公司影响不大。虽然韩国MERS疫情(中东呼吸综合征冠状病毒)已经重创韩国旅游业,5月以来中国大陆和台湾地区前往韩国的旅客同比下跌了83%。但由于韩国游人数在整体航空旅客中占比不大,因而影响偏校2、MERS疫情得到控制,但依然是航空股的潜在黑天鹅因素,依然值得我们密切关注,按照目前情况发生02年SARS大规模疫情爆发的可能性非常校
事件:专家预计今年厄尔尼诺将较为严重,预计我国夏季长江中游到江南西部、松花江流域汛情较重;西南地区东部强降水引发的山洪地质灾害偏重;华北大部和西北地区东部发生夏旱的概率较大。
点评:厄尔尼诺带来的暴雨将影响交通运输效率,导致飞机、火车延误,高速公路、港口封闭,会对交通运输上市公司带来负面影响。
历史研究发现,极端天气在一年当中持续时间较短,对出行和货物运输带来的影响不大,并且在一定程度上将需求挤压在某一段时间,反而提高了客座率;对交通运输影响最大的是疾并人为事故等;不过也需要注意极端天气带来的对股价情绪面的影响。
行业展望。
铁路高铁客运大幅增长,传统货运低迷,铁路板块的主要机会将来自铁路现代物流转型和铁路资产证券化启动。
继续看好航空板块2015全年表现,行业一季度超预期得到印证,二季度淡季不淡,三季度是全年最大的旺季,供给不足将加剧。
航运干散货和集装箱运价压力大,油轮运价改善明显;国企改革及国家能源战略将带来航运板块整体机会。
商务部发布“互联网+流通”计划、杭州跨境电商试验区建立、电子商务法立法大纲完成起草,顶层设计逐步落地将继续推动资本市场对物流板块的热情。
推荐组合。
中国国航、铁龙物流、广深铁路、春秋航空、招商轮船风险提示。
航运供求关系依旧较弱,运价波动季节性强,但招商轮船的中长期推荐逻辑不变,建议逢低建仓。
美联储加息将导致人民币被动贬值,美元负债成本提升,航空、航运公司利润将受影响,但我们判断美联储在一个季度内加息的概率不大。
油价暴跌远超市场预期,尽管当前市场对油价一致看跌,但油价的不可预知性依然需要高度关注。
飞机失事具有偶然性,一旦失事对航空公司影响较大。
厄尔尼诺和疾病将抑制客运需求,对航空和铁路客运影响较大。
