鹏华高铁B19天重挫79%创最快下折记录
2015-07-04
[摘要]当一只分级基金濒临下折时，其杠杆往往是最大的，如果此时市场反弹，买入B份额将获得高杠杆带来的超额收益。
鹏华高铁B(150278)跌停，预估净值为0.2101，跌破0.25元的下折触点。这是近两周以来，继银华中证转债分级基金下折后的第二只下折基金，成为历史中第六只下折的基金，同时也是触发下折时间最短的基金。市场如此震荡难稳，还有哪些基金有触发下折风险A股又现大跌，如何把握分级基金投资机会
A股市场连跌鹏华高铁B仅19个交易日触下折
7月1日鹏华高铁B(150278)跌停，当日净值为0.2101，跌破0.25元的下折触点。这是近两周以来，继银华中证转债分级基金下折后的第二只下折基金，成为历史中第六只下折的基金，同时也是触发下折时间较短的基金。
该基金成立于2015年5月27日，于2015年6月5日上市，上市后连涨两日，而后自6月9日开始至今，短短17个交易日，随着近两周以来A股市场连续下挫，此分级基金净值大幅缩水触发不定期下折边缘。
鹏华高铁B(150278)由于分级基金B份额的初始杠杆水平达2倍，再加上建仓速度过快时机不好，遇到大幅调整，杠杆又会加速放大，呈现净值加快下跌势头。
鹏华中证高铁产业指数分级第六只下折分级基金
历史数据显示，分级基金共发生过3次下折。而这几次下折全都发生在熊市。其中，银华鑫利净值2012年8月30日收于0.25元，恰好触发不定期折算阈值，成为国内首只触发向下折算机制的分级基金;银华鑫瑞与鹏华资源B分别于2013年12月20日与12月26日触发向下折算条款。近日A股的深度调整，让银华转债和东吴转债分级基金一举触发下折条件，成为历史中第四只和第五只下折的基金。
鹏华高铁B(150278)昨日触发下折，该基金成立于2015年5月27日，于2015年6月5日上市，受二级市场不断下跌影响，短短19个交易日。鹏华中证高铁产业成为第六只下折基金。
还有哪些分级B有触发下折风险
实际上，除鹏华高铁B外，信诚TMT、工银瑞信传媒、申万传媒、华宝医疗、富国互联网等多只分级基金也滑向下折险境。其中的工银传媒、申万传媒和华宝医疗均在今年5月份成立，这些基金成立后也是快速建仓，迅速被套，B份额净值急跌。
7月2日市场跌幅及净值估算如下：信诚TMT分级(150174)昨日大跌10%，净值0.2755，基本接近下折触点;工银中证传媒指数分级B(150248)昨日大跌9.92%，净值0.3751;申万菱信传媒行业分级(150234)，跌9.93%，净值0.3728;华宝兴业中证医疗指数分级B(150262)跌10.06%，净值估算0.3732;富国移动互联网分级B(150195昨日大跌9.91%，净值0.3934。
A股又现大跌，如何把握分级基金投资机会
如果认为市场会持续调整，则可以买入分级A，首先其与B端的跷跷板效应会促使A反弹，其次市场会在有下折预期的情况下重新给A端定价，使得A折价率缩校而如果下折条件真的达到了，那么最好在折算发生前将A份额卖出，因参与折算可能要承担母基金净值持续下跌的风险。
另一方面，当一只分级基金濒临下折时，其杠杆往往是最大的，如果此时市场反弹，买入B份额将获得高杠杆带来的超额收益，因此如果看好后市，可以择机买入B份额。
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