如何为3000亿城轨交通买单？
2015-07-06
城市轨道交通建设成为提振经济的重要手段。日前，国家发改委召开新闻发布会，宣布正谋划推出四个新的重大工程包，即城市轨道交通、现代物流、新兴产业、增强制造业核心竞争力，补短板、调节构，发挥投资对稳定经济增长的关键作用。初步估计，今年全国城市轨道交通总投资将超过去年，达到3000亿元。
据了解，2014年，国内36个城市约3300公里的轨道交通在建项目，共完成投资2857亿元，日均投资超过7.8亿元，与上一年相比增长33%。
引爆热潮
2013年5月份，国家发改委将城市轨道交通审批权下放至省级政府后，不仅二三线城市在打轨道交通的主意，三四线城市也有“投身”城市轨道交通建设热潮的冲动，在当前稳增长仍需投资主打的背景下，城市轨道交通建设的诸多利好明显，地方上马新项目的热情被引爆，各地进入城市轨道交通项目批复的高峰期。
今年5月份，国家发改委批复了呼和浩特市、南京市、南昌市、南宁市四个城市的轨道交通近期建设规划以及成都市城市轨道交通近期建设规划（2013－2020年）调整方案。6月份，国家发改委批复了武汉市城市轨道交通第三期建设规划（2015－2021年）和长春市轨道交通近期建设规划（2010－2019年）调整方案。
当然，并不是所有的城市都可以加入到城市轨道交通建设的大军中来，今年1月份，国家发改委发布了《关于加强城市轨道交通规划建设管理的通知》提出，拟建地铁初期负荷强度不低于每日每公里0.7万人次，拟建轻轨初期负荷强度不低于每日每公里0.4万人次。项目资本金比例不低于40%，政府资本金占当年城市公共财政预算收入的比例一般不超过5%。目前，经国务院批准修建轨道交通项目的城市有39个，预计到2020年将增加到50个左右。
众所周知，城市轨道交通建设资金需求量巨大。据国家发改委PPP项目库公布的项目计算可看出城市轨道交通建设造价不菲，尤其是北京，地铁14号线每公里造价超过10亿元；乌鲁木齐、杭州、厦门、福州、马鞍山等地区的轨道交通项目每公里造价也在5亿元－8亿元不等。
以国家发改委近日批复的城市轨道交通项目为例，武汉市城市轨道交通第三期建设项目总投资为1148.9亿元，其中资本金459.6亿元，由武汉市财政资金解决，而2014年武汉市地方公共财政预算收入为1101.02亿元。长春市新增建设项目总投资为148.6亿元，其中资本金59.4亿元，由长春市财政资金解决；南京市近期建设项目总投资为1202.2亿元，其中资本金481亿元，由南京市、区两级财政资金解决……地方政府的负担并不轻松。
此外，中国城市轨道交通协会根据12个城市轨道交通的运营情况统计显示，运营线路总收支比为54%，各地轨道交通普遍呈现入不敷出的状态。放眼国际，能够做到盈利的地铁也很少见。
面对每公里就要数亿元的城轨交通建设项目以及建成后有可能入不敷出，政府需要支付巨额补贴的局面，北上广深的财力虽然雄厚，但仅靠政府单一投资渠道建设仍难以满足需求，二三线城市更是免不了捉襟见肘。对于开始地方债置换的地方政府而言，城轨交通建设项目加重了地方政府的负担，会不会成为压倒骆驼的最后一根稻草呢？
“差钱”是一个不争的事实，关键在于如何筹钱？
多方来财
地方财政兜底加银行贷款的模式已经让在城轨交通建设中占据主导地位的地方政府感到力不从心了。进一步开放城轨交通市场，实行投资渠道和投资主体多元化，鼓励社会资本和境外资本以合资、合作或委托经营等方式参与城轨交通投资、建设和经营，成为不二选择。
国家发改委将从四个方面加大政策支持：通过中央预算内投资补助、产业基金；引导银行业金融机构加大信贷支持，提供更便利的融资服务；支持企业通过发行企业债券、中期票据、公开发行股票、定向增资扩股等方式融资；支持地方政府依法发行债券筹措建设资金。
首支地方轨道交通项目收益票据已于上月发行。北京银行(601169,股吧)作为主承销商和簿记管理人，为南京地铁集团有限公司在银行间市场交易商协会成功注册金额20亿元、期限5＋5＋5的项目收益票据，并通过北京金融资产交易所簿记系统实现首期发行10亿元，利率5.73%，创新了城市轨道交通融资模式，进一步拓宽融资渠道。
中央和地方政府纷纷将目光投向了当前炙手可热的PPP。在国家发改委的PPP项目库中，全国就有13个城市共计17条城市轨道交通项目在等待社会资本参与投资，预计全部项目造价4500亿元。
对地方政府而言，PPP模式可以提高效率，降低投资成本，在解决地方债、上马重大项目方面发挥重要作用。但城轨交通建设具有公益性，投资规模巨大，且市场化程度不高，盈利能力不强，在分红机制、投资保护机制等相关政策缺位的情况下，有多少社会资本愿意进入吸引力不大的城轨交通领域？
据记者不完全统计，自2014年9月起，各省（区、市）已经推出超过2万亿元的PPP项目，且规模还在持续上升，但逐利的社会资本更多的是选择视而不见，真正签约的少之又少，仅占1成左右。
记者认为，城轨交通建设资金筹措，短期内仍以地方财政出资、银行贷款、债券融资为主，从地方城市轨道交通建设获批项目资金安排上便可窥见一二；从长期来看，注入其他的附属资源与城轨交通打包捆绑以吸引民资是方向，但道阻且艰。
