巨星科技:全年增速最低点,服务机器人业务或高速扩张
2015-08-26
投资要点:
巨星科技发布2015年一季度业绩预告,归母公司净利润实现7,777.14万元–9,149.58万元,同比下降15%-0%。
新增折旧计提较多,业绩速度处于全年最低点。一季度确认收入少于往年,且募集资金项目建设完成后折旧费用计提较多,导致利润小幅下滑。我们认为第一季度业绩增速是全年最低水平,后续将逐季度回升维持2015年业绩预测,预计全年净利润或达7亿元,同比增长30%以上。主要逻辑如下:
1.美国经济增长强劲,有助于公司产品需求回升,在手订单饱满。过去几个月在手订单总体饱满,为全年收入增长奠定较好基矗
2.开拓沃尔玛等新客户并提升在劳氏等主流渠道的渗透率,今年市占率将继续提高。
3.优化产品结构,提高新产品比重,提高盈利能力;同时钢材等原材料价格维持低位,毛利率有望进一步上升。
坚定看好未来发展空间,2015年智能工具和服务机器人业务有望放量。具体分析如下:
1.国自机器人发展顺利,其移动巡检机器人销售将高速增长.
2.智能工具产品已成系列,期待今年实现正式销售.
3.服务机器人技术团队获得补强,新产品值得期待.
4.产业链整合稳步推进,目标实现跨越式扩张。
业绩预测:预计2015-2016年净利润约7、9亿元,EPS约0.70、0.89元/股,对应PE约24、19倍。维持“买入”评级。
风险提示:智能工具和服务机器人等新业务的成长速度慢于预期。
