交通运输行业:稳增长趋势下交通基建凸显机遇
2015-09-12
报告摘要:
稳增长离不开铁公基。
政府主导的基础建设投资逆周期特征显著。现阶段中国经济增速放缓,政府面对稳增长压力,预期将继续加码基建投资。交通基建作为基础建设投资三大组成部分之一,发展稳定。本报告通过分析历史增速、行业现状及国际对比三个方面来寻找投资热点,并筛选相关股票标的供投资者参考。
铁路、城市轨道和仓储业投资板块持续高增长。
这三个板块近年保持高速增长,并有望在未来持续这个势头。其中铁路投资增速回升,预计高铁战略将持续,货运铁路潜力大;城市交通方兴未艾,轨道交通增长迅速,2014年轨道交通运营线路总长度增速超过30%,城市交通压力仍大,预计将持续增长;仓储业投资近期受经济放缓影响,但保持20%以上增速,发展空间仍然巨大。冷链物流水平与国外差距还很大,所需制冷设备需求不断提升。
关注高速公路、水上、航空及管道运输板块特定领域。
公路建设存在区域性机会。固定资产投资增速近期趋稳,我国国土平均公路及高速公路密度已与发达国家差距不大。目前我国高速公路主要分布在东部地区,预计未来公路建设将倾向于中西部地区,以及“一带一路”等概念区域。
航空运输业通用机场建设有望爆发。投资增速回落,民航通用机场个数增速总体维持在5%以下,但我国机场数与发达国家相比差距较大。若真高1000米以下低空开放,将激发通用机场投资热情。内河航道总量已居世界第一,增速缓慢,但高等级航道占比较低,有提升空间。管道投资回落,但中俄天然气合作持续升温,管道工程有望加码。
投资热点。
通过交通基建投资各板块的分析,我们认为应重点关注有发展潜力,现有存量相对不足的领域,包括:中西部区域高速铁路、公路、城市轨道、仓储、通用机场;高铁、货运及重载铁路、城市轨道交通相关设备、制冷装置设备制造;中西部区域高速公路、城市轨道交通、仓储物流、“一带一路”港口等板块运营管理。
推荐投资主线。
建筑领域:隧道股份、中国铁建,关注中国中铁、西藏天路;装备制造:永贵电器、大冷股份,关注中国中车;运营管理领域:申通地铁、中储股份,关注皖通科技、大秦铁路。
风险提示。
政策推动、政府资金投入不及预期。
