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国内首单公路客运代理费ABS成功发行

2015-12-11　

  证券时报记者日前获悉，国内首单公路客运代理费资产证券化（ABS）产品成功发行，该产品由西南证券独家负责设计和管理。据了解，该产品在开创首单公路客运代理费ABS的同时，也为中小民营企业及公路客运资产融资开创了新渠道。

 日前，由西南证券作为管理人和销售机构的"昆明西公路枢纽客运代理费资产支持专项计划"取得上交所的无异议函，并于12月9日正式成立。作为国内首单公路客运代理费ABS产品，业内人士称，该项目为公路客运业盘活存量资产树立了标杆。

 资料显示，该计划发行总规模2.2亿元，采用"优先级-中间级-次级"的结构化设计，各层级份额之比为9∶1∶1。其中，优先级份额规模1.8亿元，按照本金规模和期限的不同分为优先级01、优先级02、优先级03、优先级04、优先级05五档产品，分别对应产品存续期限为1年至5年。同时，赋予原始权益人在优先级03档证券到期时有提前赎回优先级04、优先级05档证券的权利。中诚信国际给予该计划各期优先级资产支持证券AAA级信用评级、中间级资产支持证券AA+级信用评级。

 中间级份额规模为2000万元，期限5年，由管理人西南证券全额认购。次级份额规模为2000万元，由原始权益人昆明市西部汽车客运站有限公司（简称"昆明西客站公司"）全额认购。存续期不对次级份额持有人分配收益和本金，以保证优先级和中间级份额持有人在专项计划存续期内享有优先的约定收益。

 为充分保障优先级投资者的利益，该计划采用了多种增信措施。内部增信方面实现了超额本息覆盖、证券结构化分层、差额补足、基础资产回购。外部增信方面，引入武汉信用风险管理有限公司作为担保人，为原始权益人履行差额补足与基础资产回购义务提供连带责任担保，进一步增厚了优先级产品的安全垫。

 公开资料显示，昆明西客站公司作为该资产支持专项计划的原始权益人，由一家民营企业和两个自然人股东控股。截至2015年6月末，公司总资产为9亿元，净资产1.8亿元，今年上半年实现营业收入6681万元，净利润1632万元。  

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