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交通运输业:防守反击做主题
2016-03-02 
        春运铁路客运继续保持快速增长,但航空客运低于预期,客运量、客座率和票价水平都低于预期,并预示今年消费链条可能会受到冲击。“供给侧改革和去杠杆”,板块延续调整态势。交运行业“防守反击”,重点关注主题投资机会。推介核心品种是:广深铁路(铁路运价改革)和深圳机场;推介关注上海迪斯尼主题的强生控股、大众交通和申通地铁。

        国家发改委关于改革完善高铁动车组旅客票价政策的通知明确“今年起高铁票价由铁总自主制定”,结合铁路运输连续保持旺盛发展态势,以及铁总经营将出现亏损扩大的局面,我们判定,“2016年是铁路客运全面涨价展开年度”。首先,动车组价格偏低,将直接涨价;其次,300km/h的高铁将伴随提速并涨价;第三,普通客运将依据市场接受度和民意抵触状态,进行策略性逐渐涨价。铁路客运涨价将是铁总年度收支平衡的重要手段之一,我们重点推介以铁路客运为主的广深铁路。

        自去年10月国务院出台《支持快递企业兼并重组上市融资》政策后,各部委尤其是邮政总局明确支持快递行业上市发展。我们判断,今年将是快递行业借壳上市的重要时间窗口,快递行业将成为物流板块重要的投资领域。2016年中央一号文件发布,提出实施“快递下乡”工程,使“快递下乡”成为国策。近期快递行业的资产证券化进程加速,申通快递借壳艾迪西,圆通快递借壳大杨创世,快递行业的热度高涨。可重点关注申通快递借壳艾迪西、圆通快递借壳大杨创世的进程。

        经济增幅继续承压,但“互联网+流通”的变革继续深入。交运股票泥沙俱下,物流公司整体估值进入30倍以内,但物流股仍具有长期成长性。我们长期关注的“供应链物流六巨头”战略投资组合的估值进入安全区域,重点关注其长期配置机会:1、消费渠道供应链整合平台发展的怡亚通;2、无车承运人平台发展的传化股份;3、农产品流通节点型公司代表农产品;4、铁路特种箱发展代表铁龙物流;5、跨境电商物流发展代表和空地物流网络代表的外运发展;6、普洛斯进入战略变革的中储股份。

        东北证券

        
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