中国城轨交通建设速度将进一步加快
2016-09-22
（原标题：中国城轨交通建设速度将进一步加快）
在20日举办的德国柏林国际轨道交通技术博览会“中国馆日”活动现场，中国城市轨道交通协会发布了中国城轨行业最新现状及未来趋势，展现了中国城轨行业的风采。
2016年柏林国际轨道交通技术博览会于20日开幕，展会为期4天，西门子、通用、阿尔斯通、庞巴迪等国际轨道交通领域巨头悉数参展。中国有140余家企业参展，展商数量和展览面积均创历史新高。柏林国际轨道交通技术展自1996年开始每两年举办一次，是全球轨道交通领域规模最大的专业盛会。
中国城市轨道交通协会副秘书长表示，在国家新型城镇化建设快速推进和城市优先发展公共交通的形势下，中国城轨交通发展呈现出罕有的速度和规模。未来，随着城市人口数量激增、城市汽车数量快速增长、公共交通出行比例不断提升以及产业体系保障日趋完善，中国城轨交通建设速度将进一步加快。
目前除全国40多个城轨在建城市，还有约60个城市开展了城轨交通规划、勘测、设计、咨询等前期工作，“十三五”期间大多有望开建。
相关概念股：
佳都科技：再获3.74亿元订单，智能轨交惊喜不断
9月19日公司公告全资子公司新科佳都与广州地铁签订智能轨道交通BT项目合同，项目金额为3.74亿元。
轨交订单惊喜不断，保障业绩高增长。截至目前，公司今年与广州地铁签订的智能轨交BT项目合同金额累计达7.61亿元，为2015年智能轨交业务营收的197%，达到公司2015年营收总额的28.53%。合同履行期主要集中在2016年至2018年，将持续为公司2016年及后续年度贡献经营业绩。在轨交智能化系统项目向BT总包模式发展的趋势下，公司是国内智能轨交领域唯一一家同时拥有城市轨道交通自动售检票系统、屏蔽门系统、综合监控系统和通信系统四大智能轨交解决方案的提供商，产品线齐全。加之公司资金实力雄厚、项目经验丰富，在承接总包项目上优势突出。公司将充分受益于十三五期间轨道交通行业的爆发式增长。
战略收购方纬，完善智能交通战略布局。公司持续推进“大交通”战略，在加快推进智能轨道交通业务发展的基础上，进一步部署拓展城市地面交通，本月初发布公告计划收购在该领域具有深厚技术积累的方纬科技，完善智能交通领域的战略布局。从行业发展趋势上看，我国城市交通硬件系统已初具规模，智能交通建设正在向软件系统升级和信息服务方向过渡，收购方纬科技有利于拓展公司产品线，强化在软件和信息服务领域的积累，为进一步拓展智能交通业务奠定基矗
盈利预测与估值：预计公司16-18年EPS分别是0.20、0.29、0.40元，对应PE分别是48、33、24倍。公司业绩稳健增长，外延预期强烈，智能交通和智慧城市业务市场份额有望进一步提升。
众合科技：大股东完成股权交易，轨道交通发展空间巨大，环保业务拓展积极
公司9月18日发布权益变动报告书，公司大股东浙大网新科技股份有限公司通过大宗交易向二股东杭州成尚科技有限公司出售1000万股公司股票，交易价格19.99元/股。
股权结构优化，股东对公司未来发展信心不变。此次大宗交易由公司第一大股东浙大网新通过大宗交易向第二大股东成尚科技转让1000万股（公司总股本的3.12%）公司股票，成交价格为19.99元/股，交易完成后，浙大网新仍然是公司第一大股东，占总股本的16.66%，成尚科技占总股本的15.67%，二者为一致行动人共持有公司股权比例为32.33%，占绝对优势。认为，此次大宗交易是公司对股权结构进行的优化，有利于提高公司治理效率，而公司的实际控制人并未发生变化，从去年8月浙大网新两笔增持，以及去年9月及今年7月成尚科技及其一致行动人（即浙大网新）两笔增持行为可以看出，公司主要大股东对公司未来发展充满信心。
轨道交通发展空间巨大，公司技术过硬具备核心竞争力。截至2015年底，中国累计26个城市建成投运城市轨道交通线路116条，运营长度3612公里，其中地铁2658公里，而对比发达国家，仅东京城市圈就有轨道交通线路约2500公里，我国的轨道交通建设远落后于发达国家。根据权威报道，目前已经获得国家发改委批准、有轨道交通修建计划的共有42个城市（包括已经建成城市），按照修建规划及发展趋势，到2020年轨道交通总长度可达10000公里左右，按照一公里轨道交通投资约7亿元计算，到2020年轨道交通的市场空间可达44716亿元，轨道信号市场空间亦可达到约900亿元。
公司致力于轨道交通机电系统建设的国产化，技术水平在国内具有领先地位，基于无线通信的移动闭塞（CBTC）技术的轨道交通信号系统解决方案，目前已在国内八个城市投入使用，运营正线里程近300公里，公司自主知识产权的自动售检票系统（AFC）软件广泛应用于国内的南京、杭州、苏州、宁波、武汉、天津、南昌、成都等多个城市，2016年上半年，公司中标轨道交通项目金额2.87亿元、合同金额3.84亿元，预计大量订单后期发力，可为公司带来稳定增长。
积极拓展环保业务。日前，公司全资子公司浙江众合投资有限公司与浙江网新联合工程有限公司合作承接墨西哥城市政府公开招标的街灯替换成LED灯源节能环保项目，为公司海外拓展再下一城。
公司收购的海拓环境在重金属、印染化工等废水重污染行业的防控与治理方面具有核心技术，是目前国内最大的专业工业园区废水集中治理运营服务商之一，尤其在电镀园区废水治理领域的集中处理工程服务数量及运营管理规模均居国内首位，自今年3月并表以来到6月份，共贡献净利润978万元，同时上半年新签工程合同金额6016万元，新签运营项目3个，预计全年可完成业绩承诺的3744万元目标。此外，公司拟通过发行6.82亿元股份的形式收购苏州科环100%股权，其主要专注于石化行业污水处理业务，认为此项收购有利于公司水处理业务在细分行业的拓展，将为公司带来新的业绩增长点。
看好轨道交通巨大的市场空间，公司在轨道交通行业的领先地位及技术实力具有极大的竞争力；同时在节能环保方面，海外市场开拓及水处理细分行业拓展，也将为公司环保业务带来较大增长。在增发未最终完成时，暂不考虑增发对公司业绩及股本的影响，预计公司2016-2018EPS分别为0.31、0.65、0.86，对应当前股价PE为63.27、30.09、23.01倍。
永贵电器：科技连接未来，中国连接器产业新王者
四大产业布局完成，打造中国领先的连接器及传感器平台型公司：连接器行业是一个被低估的巨大市场，全球最大的两家公司泰科（TEConnectivity）、安费诺（Amphenol）的年销售额超过500亿元人民币，国内优秀的中航光电年2016年销售额约60亿元。永贵电器从1979年研制出中国第一套铁路机冷车连接器，到2012年成功上市走过了漫长且坚实的民营企业发展历程。过去5年，董事长为首的管理层进取且高效，通过资本和人才途径快速增强和布局了轨道交通、新能源车、军工和通讯连接器这四大领域，目标成为中国领先的连接器及传感器公司，未来3年净利润的年复合增速有望达到50%。
产业调研及公司拜访验证，认为2016年下半年公司业绩或大幅好转：2016年上半年公司业绩预告区间较低，投资者对其成长潜力产生了些许质疑，股价也出现了调整。经过大量产业调研和公司拜访，认为其业绩增长动力强劲，今年第三、四季度销售额及净利润同比增速有望逐季度回升，股价的向上拐点或正在来临。
轨交连接器：“同心多元化”战略，后续将切入多个新产品系列：“十三五”期间铁路投资仍将保持高位，每年或达到8000亿元，高铁网络加密需求、城轨及地铁建设进入新高潮。更重要的是，轨道交通领域核心零部件的国产化趋势正不断加快，公司通过“同心多元化”战略，以30余年连接器业务为市场切入点，快速做大自动门、制动系统、减震器、辅助电源管理系统及传感器等大市场空间的新产品。预计未来3年该领域业绩将保持30%以上的年复合增速。
新能源车连接器：受益汽车智能化发展，连接器等潜在需求将成倍增长：连接器订单及生产满负荷，充电桩、充电枪、BMS等产品持续完善，电动车“高压互联解决方案”成型。汽车智能化将带动单车连接器需求的大幅上升，中长期成长空间或大超预期。此外公司将持续寻求国外合作以进入全球一线电动车品牌的供应体系。预计未来3年该领域业绩将保持50%以上的年复合增速。
军工连接器有望2017年大幅放量，通讯连接器依托翊腾电子收购将跨越式发展军工连接器技术快速提升，预计年内获得全部军工认证。2017年或是其军工连接器业务大爆发的第一年，值得期待。同时，已完成翊腾电子收购，整合稳步推进，下半年通讯连接器存在订单突破的可能。
公司未来的成长空间具备较大超预期可能：考虑翊腾电子业绩的并表影响，预计2016-18年收入分别为11.4、17.1、24.9亿元，净利润分别为2.5、3.8和5.7亿元，三年复合增速50%以上。
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本文来源：证券市场周刊·红周刊
