中国未来3年拟投资4.7万亿元兴建交通设施
2016-05-13
根据中国国家发展改革委(NDRC)和交通运输部联合印发的《交通基础设施重大工程建设三年行动计划》，未来三年拟重点推进303个项目（包括铁路、公路、水路、机场和城市轨道交通项目），涉及项目总投资4.7万亿元人民币。
日前，国家发改委、交通运输部联合印发《交通基础设施重大工程建设三年行动计划》(以下简称《行动计划》)，提出以完善快速交通网、基础交通网、城际城市交通网为重点，推动形成国内国际通道联通、区域城乡覆盖广泛、枢纽节点功能完善、一体衔接便捷高效的综合交通网络，更好发挥组合优势和网络效益。
《行动计划》指出，“十三五”时期是交通基础设施重大工程建设的重要阶段，2016-2018年拟重点推进铁路、公路、水路、机尝城市轨道交通项目303项，设计项目总投资约4.7万亿元。其中，2016年项目131个，投资约2.1万亿元；2017年项目92个，投资约1.3万亿元；2018年项目80个，投资约1.3万亿元。
具体来看，铁路方面重点推进86个项目前期工作，新建改扩建线路约2万公里，涉及投资约2万亿元。公路重点推进54个项目前期工作，新建改扩建高速公路6000公里以上，涉及投资约5800亿元。水路重点推进10个项目前期工作，涉及投资约600亿元。机场重点推进50个项目前期工作，涉及投资约4600亿元。城市轨道交通，重点推进103个项目前期工作，新建城市轨道交通2000公里以上，涉及投资约1.6万亿元。
《行动计划》要求，加强资金保障，加大中央预算内投资、铁路建设基金、民航发展基金及专项建设基金的支持力度，扩大中央资金对交通基础设施建设的投入规模。同时，加快投融资体制改革，推广政府和社会资本合作(PPP)模式，拓展社会资本参与的渠道和方式，推出一批交通领域PPP示范项目。
英国《金融时报》认为，中国在未来三年期间投入近5万亿元人民币（合7700亿美元）建设交通基础设施，这个迹象表明政府决心动用国家投资来保持经济“轰鸣”。
兴业证券认为，截止2015年末，我国城市轨道交通累计通车里程已经达到3286公里，预计到2020年，我国城市轨道交通通车里程有望达到8500公里，比2015年末增长150%以上；预计“十三五”期间，城市轨道交通投资额额有望超过2万亿元。城市轨道交通建设产业链庞大、对GDP拉动作用明显，有利于解决城市拥堵问题和提升城市形象，因而地方政府投资意愿强烈。与国外发达城市相比，国内一线城市的人均轨道交通线路拥有量、线路密度、客运量占比等仍有较大提升空间。我国城镇化率56%与发达国家75%~90%的城镇化率相比，仍然有较大的提升空间，新型城镇化也催生对轨道交通的需求。建议关注康尼机电（603111）、金盾股份（300411）、恒立液压（601100）、鼎汉技术（300011）、永贵电器（300351）。
长江证券建议关注路桥、铁路、轨交相应标的：苏交科（300284）(专注路桥、设计龙头)；成都路桥（002628）、四川路桥（600039）、北新路桥（002307）(西部建设（002302）概念+路桥标的)；龙建股份（600853）(振兴东北概念+公路建设标的)。
受益股一览
尼康机电：康尼机电作为车门龙头，享受行业需求增长+份额提高：按照相关测算，2015年到2020年我国将新增24.74万套车辆门，增速超过50%，行业增长良好。而康尼机电作为轨交门系统的国内龙头，在国内城轨车门领域的市占率超过50%，且主营业务50%集中于城轨车门领域。除城轨门系统市占率仍由提升空间外，公司在高速动车组外门市场上突破迅速，2014年实现47列正式运营，2015年再有近100列外门系统投入运营，目前高速动车组外门市场仍以合资企业为主，而公司则有望在2-3年重塑行业格局。：2015年公司直接出口首次突破1亿元大关，2016年初又成立了海外事业部，以加快海外市场的拓展力度。
永贵电器：公司立足“轨交”+“连接器”，打造平台型公司，轨交大年受益行业增长，布局多领域未来接力成长。轨交方面：地铁大年（16-17通车高峰，行业年均增速30%-50%），公司作为城轨连接器龙头率先受益。十三五期间动车组保有量翻番，公司动车组连接器受益进口替代，市占率有望进一步提升。储备油压减震器和计轴轨交信号设备新产品，进口替代市场空间广，有望再造新永贵。
鼎汉技术：公司通过2014年、2015年收购海兴电缆和中车有限成功实现由地面到车辆的战略转型。2015年公司车辆设备实现营业收入7.23亿元，较上一年增长134.46%。车辆产品收入占比从2014年的39%提升至2015年的63%，转型效果明显。公司目前主要产品为电源设备、车辆空调、特种电缆以及屏蔽门系统。其中电源设备以及电缆等领域可复制性强，在新能源电控、太阳能、充电网、储能，电网改造等领域都不存在技术壁垒，所以公司未来存在巨大的业务外延能力。
苏交科：道路交通设计领域的龙头企业，也通过并购方式积极涉入轨道交通、地下管廊、海绵城市、智能交通、铁路检测等领域，充分受益基建复苏。此外，公司参与或中标多个重点PPP项目，包括贵州PPP产业基金、杭州大江东产业聚集区基础设施PPP项目等，PPP也是公司重点发展的业务，今年以来随着全国PPP落地，预计将为公司业绩持续较快增长提供强力支撑。
中国交建：全面受益于国家“一带一路”战略，海外业务发展前景广阔。公司推进“五商中交”即立足公司既有业务、市尝资源的优化再造，将公司打造成全球知名的工程承包商、城市综合体开发商、特色房地产商、基础设施综合投资商、海洋重型装备与港口机械制造及系统集成总承包商。2015年公司共发行1.45亿股优先股，采取向合格投资者非公开发行的方式募集145亿元资金，用于基础设施投资项目、补充重大工程承包项目营运资金和补充一般流动资金。此次募集资金有利于推进“五商中交”战略部署，加快业务结构调整与升级，稳步提升公司经营效益。
隧道股份:公司是上海市国企改革重点企业，后续改革值得期待。公司继续围绕“城市基础设施建设运营综合服务商”的发展愿景，加大基础设施投入，随着“一带一路”、长江经济带等经济区域建设的展开，基于打造大型城市群的基础设施建设体量也将大规模扩大，港口航运、高铁、高速公路、城际轨道交通等城市间立体综合交通运输体系等新一轮基础设施的建设、运维需求都将大幅提升，公司有望受益实现转型。
中国中铁：公司新签订单延续快速增长趋势。业务板块方面，1）基建板块新签订单1568.9亿元，同比增长16%，基建业务在政府稳增长、基建投资增速加快以及PPP等政策支持下，新签订单从上年3季度开始保持快速增长趋势；其中铁路工程新签订单641.5亿元，同比增长93.4%，铁路订单放量增长势头强劲；公路工程新签订单174.8亿元，同比减少24.6%；市政及其他工程新签订单752.6亿元，同比减少4.6%；2）勘察设计板块新签订单45.3亿元，同比增长9.2%；3）工业板块新签订单53.2亿元，同比增长12%。截至报告期末,公司在手订单18,679.14亿元,较去年年末增长3.65%。预计未来收入端表现有望改善。
宁沪高速：公司完成收购宁常镇溧公司100%股权，同时完成广靖锡澄公司吸收合并锡宜公司项目，设立镇丹高速公路公司并开展建设前期工作，完成投资建设常宜高速的前期决策，主业规模进一步扩张。两项资产并购事项完成后收费公路新增运营里程约252公里，有效整合江苏区域内高速公路资产，增强在苏南路网中的优势地位。其中宁常高速的收购可以很大程度上弥补因分流造成的沪宁高速交通流量的损失，互补作用明显。公司也有望受益迪士尼周边景区游的持续带动，凭借苏南区域优势，客流车辆有望继续提升。
深高速：公司以PPP模式介入外环高速建设和运营，预计投资65亿元并获得其25年经营权，投资成本降低到每公里1亿元左右，可以保证8%的回报率。环保方向已经明确列入公司战略方向，主要以水治理和固废处理为主。公司未来料将与行业领先者合作，快速打造相关板块。
上港集团：上港集团是全球最大的港口运营商。随着全球经济复苏，集装箱吞吐量增速将继续复苏。相比于国内其他港口而言，公司具有优越的长江入海口地理优势，并背靠中国经济最发达的长三角地区，为公司发展奠定良好基矗公司重大项目均取得重要进展，其中洋山四期水工码头完成沉桩，工作船码头完工，总项目预计2017年完工，完工后年通过能力630万TEU，届时上海港集装箱吞吐量将超过4000万TEU，占全球总量10%；此外，外八期规划、罗泾港、长滩项目、汇山地块、海门路55号地块等项目亦在推进过程中，未来逐步成型将为公司提供新的利润增长点。
宁波港：2015年公司完成货物吞吐量5.35亿吨，公司箱量排名首次超越香港港，成为全球排名第四位的集装箱港口。鼠浪湖矿石中转码头已投入试运营，公司成为国内可停泊最大40万吨矿船的四大港口之一（其余为大连港、唐山港和青岛港），装卸能力将大幅提升；在宁波-舟山港重组之后，两港消除了竞争关系，协同效应有待体现；若舟山自贸区得到国务院批复设立，有利于当地招商引资并发挥天然良港的优势。
上海机场：上海机场设计旅客吞吐量为7700万人，现公司旅客吞吐量、飞机起降架次的产能利用率约为86%、72%，产能未饱和，相比国内其他枢纽机场仍有较大利用空间。第四跑道投入运行后，高峰小时起降容量标准从74架次提升至90架次，提升幅度超过20%。上海迪斯尼将于2016年6月开园，估计将吸引内地60%以上的客流至上海，甚至包括大量亚洲旅游资源，这将有力刺激上海机场的客流量。
白云机场：公司航空主业有望稳步增长。根据民航局航班时刻资源市场配置改革的安排，2016年起，白云机场每周将增196个起飞/落地时刻，时刻的增长将白云机场业务量的增长发挥积极作用。同时，白云机场的扩建工程预计于2018年初完工，在此之前，2016-2017年，公司经营业绩有望步提升。
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